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原標題:創業板行情或大概率延續

創業板行情或大概率延續

目前創業板的2019年度業績預披露比例接近100%,年報的凈利潤增速均值為60%。作為於股價漲幅最相關的因子,其主要驅動了創業板行情。2020年,創業板行情大概率將會延續。這主要有兩方面的原因:第一,在2019年業績預增原因中,行業景氣水平上行而帶來的業績增長占比超過57%,公告中明確提及2018年度商譽減值基數低原因的占比不到10%,這說明創業板市場內生增長動力明顯。第二,從高質量的發展趨勢看,未來將進入科技驅動經濟的大周期中,而創業板市場中,近六成的上市公司為戰略新興產業公司,科創性質表現突出,創業板指作為把握科技投資機會的核心標的,或將在這波科創浪潮中獲益良多。  今年以來,中證1000指數的表現開始優於滬深300,行情在擴散和發酵。參考歷史,小盤股的全面行情要以龍頭股的啟動和大幅賺錢效應為條件,目前看有這方面的趨勢。而從很多新技術革命的角度看,小盤股行情的啟動會帶動一系列產業鏈的投資機會。比如新能源汽車,市場開始往往第一反應是某電池龍頭公司等權重個股,但行情擴散後,很多彈性高的小股票也充滿了投資機會。  行情的持續時間很難精確把握,這取決於市場的大環境。比如去年2、3月份行情,很多小盤股很快就走完了全年的漲幅,少部分在下半年有持續的投資機會。只能從整個股市的波動上看,從去年至今,抬升速度沒有像以往牛市那麼迅猛,呈現出一定程度的慢牛格局。從這點上來看,預計持續時間會比較長,有可能會以年計。  本輪創業板牛市或已經開啟  融通基金蔡志偉  從估值水平來看,以創業板表徵指數創業板指為例,創業板指2015年6月頂點估值最高達到近140倍PE TTM,而指數本輪調整在2018年10月見最低點1184,對應估值28倍PE TTM,當前估值修複至59倍PE TTM,在中樞偏上的水平。但同時應該註意到,創業板的高估值,很重要的一個原因是板塊內個別公司一次性大額計提商譽和資產減值,對板塊盈利負貢獻顯著,本輪減值洪峰過後,創業板指成分股資產質量顯著提升。動態的看,2020年的估值仍處合理水平。從基本面角度來看,A股創業板除暴風集團外老友客家棋牌官网下载,794家公司已全部披露年報預告。根據公佈的數據測算,創業板年報預告凈利潤共計659.90億元,同比增速68.37%,不僅增速轉正,且相比前幾個季度大幅改善。根據四季度新增公司進行口徑調整後,剔除樂視網同比增速達195.07%,利潤增長近乎翻倍;剔除溫氏股份後同比增速也達186.24%。2019年四季度,創業板的成長龍頭業績增速已經開始超越藍籌白馬,所以市場風格也有可能會由於業績增速的改變切換到成長風格。本輪創業板牛市或已經開啟,預計市場將在創業板的帶領下大概率保持強勢,即使後市有階段性回調,預計幅度不大。  把握產業周期發展主線  華潤元大基金  從宏觀經濟角度看,中國擁有全球最大的科技應用市場和最完備的科技製造業配套體系,中國經濟發展的重點領域已由重資產的地產、基建轉向輕資產的科技、消費已成必然趨勢,同時外部擾動因素更刺激了國內科技產業核心技術的研發與應用,包括原創核心技術和國產化進程戰略提速。同時,全球都在尋求新的技術突破,科技景氣正在步入新的周期。  目前5G時代剛剛開啟,中國向科技產業的投入也隨之進入新階段,5G的應用能提升中國製造業競爭力、提高商業效率以及社會治理能力。預計5G建設周期將需要3至5年,期間的不同時期將出現不同的投資主線。從2019年第三季度以來,信息傳媒科技基金的投資重點圍繞5G建設初期的基站投資,尤其是與基站建設相關的電子產業。隨著5G建設的推進,信息傳媒科技基金將進一步關註消費電子領域和其他5G應用落地的領域。另外,信息傳媒科技基金還非常看重科技產業國產化進程,如半導體等產業領域,一些擁有核心技術及應用市場並受政策支持的科技公司基本面良好,在得到全球頂級客戶認可之後,在未來3至5年內成長為全球性公司的概率非常大。  科技股的股價具備很強的爆發性,股價短期波動性較大,因此基金產品的操作需要排除短時擾動,堅持圍繞價值主線開展投資工作。

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